如果只看“5%”这个数字，很容易低估它的含金量。放在 140 万亿元的经济体量、以及全球主要经济体普遍放缓的背景下，这个增速，值得被认真拆解。
问题不在于“快不快”，而在于：这 5%，究竟是靠什么撑起来的？
一、先把5%放回坐标系：中国经济并不慢：
2025 年，中国 GDP 总量达到 140.19 万亿元，全年实际增长 5.0%。
换算一下概念：
在这一体量下
每 1 个百分点增长 ≈ 1.4 万亿元新增产出
5% ≈ 约 7 万亿元新增经济规模
横向对比主要经济体：
美国：约 2%
欧元区：约 1%
日本：不足 1%
中国：5%
结论很清楚：这不是“放缓中的增长”，而是高基数下的持续扩张。
二、增长靠谁？产业结构给出了答案
2025 年三次产业增加值增速分别为：
第一产业：3.9%
第二产业：4.5%
第三产业：5.4%
增长的重心，已经非常清晰地落在制造业与服务业。
继续拆工业内部结构：
规模以上工业增加值：+5.9%
制造业增加值：+6.4%
装备制造业：+9.2%
高技术制造业：+9.4%
如果再看“实物量”，信号更直观：
新能源汽车产量：+25.1%
工业机器人：+28.0%
3D 打印设备：+52.5%
这说明一个事实：
2025 年的增长，不是价格拉动，也不是短期刺激，而是真实产出的扩张。
三、房地产：不再是主引擎，但也不是风险源
房地产仍在调整，而且幅度不小：
房地产开发投资：-17.2%
新开工面积：-20.4%
竣工面积：-18.1%
商品房销售额：-12.6%
到位资金：-13.4%
这是一次深度调整，而不是轻微回落。
但更重要的是两点“没有发生”的事情：
商品房待售面积仅增长 1.6%
金融系统没有出现连锁式信用风险
从宏观看，房地产的变化更接近于：
角色退位，而非系统失稳。
四、投资与外贸：总量承压，但结构清晰投资端
2025 年固定资产投资：
全社会投资：-3.8%
扣除房地产：-0.5%
内部差异非常明显：
制造业投资：+0.6%
高技术产业投资：
信息服务业：+28.4%
航空航天装备：+16.9%
民间投资：-6.4%
这意味着：投资没有消失，而是变得更集中、更谨慎。
外贸端
2025 年进出口总额 45.47 万亿元：
出口增长：6.1%
高技术产品出口：+13.2%
民营企业占比：57.3%
对“一带一路”国家贸易占比：51.9%
在全球贸易环境承压的背景下，这组结构本身就是韧性的体现。
五、宏观观点
从宏观层面看，2025 年中国经济呈现出三个非常明确的特征：
增速在主要经济体中保持领先
增长来源转向制造业与技术密集型产业
房地产下行被结构性增长部分对冲
这不是刺激型反弹，而是一种结构重塑中的持续增长。